以太坊有史以来成交记录里的最低价格出现在2015年，当年10月下旬ETH现货最低成交价格约0.43美元，是自上线至今无法被后续熊市低点突破的历史底部价位。2014年以太坊ICO认购单价约0.31美元，仅属于一级市场私募定价，二级市场公开交易的历史最低价仍以2015年现货行情为准，两者需要区分开，不少新手投资者容易混淆一级认购价和二级市场实时成交价。
2015年7月底以太坊主网正式上线，上线初期市场认知度极低，全网仅有少量开发者和早期项目爱好者参与交易，各大加密平台流动性严重不足，单日成交金额仅有几十万美金，市场没有散户资金入场。上线初期ETH开盘价接近3美元，短短三个月持续阴跌，10月触及0.43美元的底部区间，全年价格波动区间仅在0.31至1.25美元之间，年末收盘价格回升至0.97美元，全年几乎没有出现像样的上涨行情。当时区块链行业整体处于萌芽阶段，智能合约概念还未普及，市场看不到以太坊落地应用的前景，是造成长期低价的核心原因。
很多币圈投资者会把几轮熊市底部和历史最低价混淆，这里可以对比后续年份的低位行情辅助区分。2018年ICO泡沫破裂后的大熊市，以太坊全年最低跌至83美元左右；2020年全球流动性危机期间ETH短期下探94美元；2022年美联储加息叠加机构爆雷，ETH年内低点接近890美元。这几轮熊市跌幅均超过八成，但底部价格和2015年的零点几美元存在巨大差距，仅属于周期内阶段性低点，并非全历史最低价，老玩家复盘历史行情时，都会单独把2015年划为以太坊原始估值阶段。
2015年的低价行情具备特殊的参考意义，和后续牛熊周期的下跌逻辑完全不同。2015年的下跌源于项目落地预期空白、生态空白、用户基数不足，属于早期项目估值归零式调整；而2018、2022年的下跌是泡沫出清、宏观环境收紧带来的回调，以太坊此时已经拥有完整生态、海量链上资产和全球用户群体，资产价值支撑远高于初创阶段。两类下跌对应的投资逻辑不能一概而论，新入场投资者研究历史底部时，不能直接套用2015年的估值标准去预判当下行情。
梳理完整年度价格数据能够更清晰看清价格演变逻辑，2016年受DAO黑客事件冲击，ETH年内最低跌至0.9美元，已经高于2015年低点；2017年ICO浪潮带动以太坊开启百倍上涨行情，年初价格8美元，年末冲高至千美元级别，彻底摆脱初创期低价区间。往后每一轮周期的底部价格都稳步抬升，底层逻辑是以太坊生态持续扩容，DeFi、NFT、二层网络等应用不断落地，资产的长期价值支撑持续变强，短期行情波动很难再回到2015年的极低价位。
