中本聪在比特币创世区块设计之初就设定了区块奖励减半机制，比特币2009年上线初期，矿工每打包一个区块可获得50枚比特币的区块补贴，每当全网累计产出区块高度达到210000的整数倍时，区块奖励直接折半。按照10分钟一个区块测算，210000个区块总耗时约1458天，折合4.0年，这就是四年减半周期的数学源头。不同于法定货币可以随意增发、调整货币政策，比特币的发行总量被永久锁定在2100万枚，减半机制持续放缓新增代币流入二级市场的速度，逐步降低网络通胀率，模拟黄金越开采存量越少、开采成本持续抬升的稀缺属性，这也是比特币被称作数字黄金的关键原因。截至2026年，全网已挖出近1970万枚比特币，剩余未开采代币不足130万枚，后续每一轮减半都会进一步压缩新增流通量。
回顾比特币诞生以来四次完整的减半节点，能够直观印证四年周期的稳定性，第一次减半在2012年11月，区块奖励从50枚降至25枚；第二次减半落地于2016年7月，奖励下调至12.5枚；第三次减半发生在2020年5月，区块奖励变为6.25枚；最近一次第四次减半在2024年4月完成，当前矿工单区块挖矿奖励仅为3.125枚比特币。四次减半的时间间隔分别为3年8个月、3年10个月、3年11个月，全部贴近4年基准周期，下一轮第五次减半预计在2028年4月前后到来，届时区块奖励将缩减至1.5625枚。长期来看，比特币总计将经历32次减半，最后一轮减半预计在2136年左右完成，到2140年前后全网所有2100万枚比特币将全部开采完毕，此后矿工收益将仅依靠转账手续费维持，不再有新增代币补贴。
行业集中度持续提升。在二级市场层面，减半带来的供给收缩会形成长期利好预期，历史四轮减半后，比特币均走出跨度1至2年的牛市行情，不过随着比特币市值持续扩大、机构资金深度参与，减半带来的涨幅倍数逐步收敛，市场也会提前数月乃至一年提前定价减半利好，不再出现早期暴涨暴跌的极端行情，对于币圈交易者、矿工、囤币投资者而言，把握四年减半周期已经成为制定中长期投资、挖矿运营策略的核心参考指标。
