当前港股市场公认的稳定币第一股汇丰控股（00005.HK）最新股价约为62.4港元，该股作为香港首批拿到金管局稳定币发行牌照的上市主体，也是港股范围内稳定币赛道基本面最扎实、业务落地进度最快的标的，在港交所稳定币概念股板块中长期占据市值龙头位置。
汇丰控股能够被市场认定为港股稳定币第一股，核心来源于香港监管层面的资质优势，香港稳定币条例正式落地之后，汇丰与渣打率先拿到港元稳定币发行牌照，汇丰依托自身老牌发钞行的资金储备、跨境清算网络，成为港股上市企业里最先具备合规稳定币发行资质的公司，这也是其估值获得市场支撑的关键。从二级市场交易数据来看，该股近期股价波动幅度明显小于其他题材类稳定币概念股，成交量长期保持在港股大盘蓝筹前列，机构资金持仓占比偏高，股价走势更多跟随稳定币行业政策落地节奏变动，而非短期游资炒作。
稳定币业务落地也直接给汇丰的业绩带来增量预期，汇丰计划发行锚定港元的合规稳定币，同时承接稳定币储备资产托管、跨境结算等配套业务，香港金管局数据显示，目前全球稳定币市场流通规模已经突破万亿美元，跨境支付、机构数字资产交易都将成为稳定币主要应用场景。汇丰依托全球庞大的企业客户资源，能够快速把稳定币嵌入跨境贸易结算体系，相比港股其他仅仅布局稳定币概念、尚未拿到牌照的上市公司，汇丰的业务落地确定性更高，二级市场投资者也更愿意给这部分业务赋予估值溢价。
港股稳定币板块内部标的分化十分明显，除了汇丰这类持牌大型金融机构，OSL集团、众安在线等标的更多布局稳定币交易、托管配套业务，而不少小盘港股仅仅对外释放布局稳定币的意向，并未获得监管牌照，股价往往出现短期暴涨后快速回落的行情。汇丰的股价走势就很少出现极端波动，近期随着香港稳定币试点场景不断扩容，该股股价稳步抬升，市盈率估值也相比传统银行业务出现小幅上行，市场正在逐步计价稳定币业务带来的长期盈利增长空间。
币圈投资者在关注港股稳定币相关标的时，需要区分牌照资质、业务落地进度和纯题材炒作个股，港股稳定币赛道的行情逻辑已经从早期概念炒作转向基本面兑现，持牌机构的长期投资价值会逐步凸显。汇丰控股作为港股稳定币第一股，后续港元稳定币正式上线、储备业务规模扩大，都会成为驱动股价进一步变动的核心催化因素，普通投资者也要警惕小盘概念股脱离基本面的炒作风险，理性看待加密监管政策变化带来的板块行情。
