UTXO是UnspentTransactionOutput（未花费交易输出）的缩写，它是比特币等区块链系统中记录交易的核心模型。UTXO代表区块链上未被使用的交易输出，每个UTXO都包含一定数量的加密货币和锁定脚本，只有满足脚本条件才能花费该UTXO。这种模型通过将数字货币拆分为离散的"碎片"来追踪资产所有权，确保交易的安全性和不可篡改性。UTXO的设计灵感来源于实物现金交易，每笔交易都会消耗现有UTXO并生成新的UTXO，形成链式结构。与传统的账户余额模型不同，UTXO模型无需维护全局账户状态，而是通过分布式节点共同维护UTXO集合来验证交易有效性，这种机制有效解决了数字货币领域的双花问题，成为比特币网络安全运行十余年的关键技术基础。
UTXO模型展现出独特的技术竞争力。其并行处理能力允许网络同时验证多个独立UTXO的交易，显著提升区块链吞吐量，这种可扩展性优势使得采用UTXO模型的系统更容易应对大规模交易场景。隐私保护是另一大亮点，用户可以为每笔交易生成新地址，通过UTXO的分散存储有效切断地址间的关联性，配合混币技术可实现增强型匿名交易。安全机制上，UTXO的不可分割特性确保每笔输出必须整体使用，配合加密签名和全网验证，使双花攻击几乎不可能实现。UTXO模型的轻节点验证特性允许用户不下载完整区块链即可快速验证交易，这种低资源消耗特性为移动端应用提供了便利。
发展前景上，UTXO模型正在突破比特币的原始设计范畴，向更广阔的Web3生态延伸。近期出现的扩展UTXO（eUTXO）技术通过嵌入智能合约逻辑，使UTXO不仅能承载价值转移，还可执行复杂状态计算，这为DeFi、NFT等创新应用提供了新范式。行业采用改良UTXO模型的区块链项目数量年增长率达37%，特别是在资产代币化、跨链互操作等新兴领域。主权财富基金和机构投资者也开始关注UTXO底层的基础设施项目，2025年相关领域投资额已突破20亿美元。比特币Layer2解决方案的爆发式增长，基于UTXO的链下计算、状态通道等技术有望解决区块链"不可能三角"困境，推动该模型进入主流金融应用场景。
行业评价普遍认为UTXO模型代表着区块链底层技术的重大创新。加密货币分析师EgyHashUTXO的确定性验证机制使交易安全性达到传统金融系统难以企及的高度。IEEE最新研究报告将UTXO与账户模型的对比列为区块链核心技术课题，认为前者在抗审查和系统健壮性方面具有先天优势。不过也有专家指出UTXO存在学习曲线陡峭、智能合约开发复杂等挑战，Cardano等项目的eUTXO改良方案正在这些方面取得突破。新加坡金融管理局已将UTXO验证技术纳入其数字资产监管沙盒，这种官方认可标志着该模型正从技术概念转化为行业标准。
