严格意义上名称概念里的币圈U商成型于2017年下半年，而从事USDT场外兑换的早期从业者雏形，最早在2015至2016年就已经出现。很多人容易将早期比特币场外交易者与U商混淆，两者存在明显区别，U商核心业务围绕USDT法币兑换开展，并非直接交易比特币，想要理清起源，需要结合稳定币诞生与国内交易环境变化两个维度综合看待。USDT在2014年正式推出，初期流通量极低，仅少数海外交易所支持转账与交易，国内用户接触渠道有限，此时市场不存在专门买卖USDT的从业者，场外交易大多以比特币为交易标的。
2015年到2016年，少量资深玩家察觉到USDT跨交易所套利机会，开始在社群内部承接小额USDT买卖需求，这一批人属于U商最早的雏形群体。不过当时没有“U商”这个叫法，交易规模零散，大多属于兼职交易，没有形成稳定商业模式。彼时国内主流交易所仍旧支持用户直接使用银行卡充值购买加密货币，普通投资者不需要通过场外渠道兑换稳定币，这类从业者受众很小，很难发展壮大，交易渠道集中在早期QQ社群、海外论坛，交易信任完全依靠圈内口碑维系，流动性严重不足。
行业真正迎来转折点是2017年监管政策落地，境内交易所陆续停止直接法币充值通道，普通投资者无法直接使用人民币在平台购币，市场迅速诞生法币与加密资产兑换的巨大缺口。USDT作为主流稳定币，成为连接法币与各类币种的中间载体，专门承接人民币买卖USDT的从业者大规模涌现，“U商”这个称呼也随之在社群普及。这一阶段大量专职团队入局，形成标准化报价、转账对账、链上转账的完整流程，除了社群私单交易，交易所内置OTC板块上线之后，进一步推动U商群体走向规模化，也划分出场内挂牌U商与私域场外U商两大类型。
后续几年，随着链上USDT多链版本上线、合约交易普及，市场对USDT的需求持续攀升，U商行业持续扩张。同时行业规则不断演变，早期交易收款渠道多样，随着资金监管收紧，U商面临的资金风险持续上升。区分历史脉络可以看清，2015年仅有零散雏形从业者，不具备完整商业模式，2017年才是现代认知中U商正式成型、批量兴起的关键时间点，这也是圈内讨论U商起源时最常参考的时间节点，能够有效区分早期场外币商与专注稳定币交易的U商群体。
