熊市初期原本没有执行预先止损，此时采用分批斩仓策略是合理选择，一次性全盘斩仓容易卖在短期低点，完整不止损硬扛则会承受漫长阴跌带来的巨额亏损，折中化的阶梯斩仓才是熊市初期最稳妥的处理方式。币圈熊市初期和普通短期回调有着本质区别，下跌并非单日急跌之后快速修复，而是资金持续流出、利好消息全部失效、市场情绪由乐观转向谨慎的趋势拐点，很多投资者习惯用牛市回调的思维看待初期下跌，认为小幅下跌之后很快就会反弹，因此刻意回避止损操作，等到跌幅扩大之后，又陷入舍不得割肉的心理陷阱，最终从小幅度浮亏演变为深度套牢，熊市阴跌周期通常长达数月，中途零星反弹大多属于诱多行情，很难给被套者完整解套的机会。
熊市初期不止损之后，斩仓不能情绪化一次性清仓，完整斩仓容易遭遇短期技术性反弹，造成心理上的双重亏损，专业交易者普遍采用分两到三批斩仓的模式，当整体持仓浮亏达到12%至15%时执行第一次半仓斩仓，锁定一半本金，保留稳定币资金等待后续更低位置择机接回；当币价跌破周线关键支撑位，确认熊市趋势正式确立后，再处理剩余部分持仓。对于主流币种和山寨币种要区别对待，山寨项目在熊市初期流动性会快速枯竭，后续反弹空间极小，适合优先全部斩仓，比特币、以太坊这类头部币种可以保留小底仓，只用大部分资金执行斩仓避险，兼顾避险和保留布局筹码。
很多投资者抵触斩仓，主要是误以为斩仓等于永久亏损，实际上熊市初期的账面亏损只是浮动亏损，继续持有才有可能让浮亏变成永久性亏损，斩仓之后手握稳定币，在熊市中段和末期拥有大量主动权，可以在跌幅达到40%甚至50%之后分批低位布局，摊薄整体持仓成本。如果坚持全程不止损，不仅资金持续缩水，长期被套还会打乱交易心态，容易在行情末期底部恐慌割肉，形成高位持仓、低位离场的恶性循环。杠杆持仓在熊市初期必须优先全部斩仓，币圈高波动环境下，连续小幅下跌就容易触发交易所强制爆仓，被动平仓的损失远大于主动斩仓。
斩仓之后并非直接空仓观望，而是建立观望清单，等待明确底部信号出现再重新入场，熊市初期的反弹持续性极差，不要在斩仓之后立刻抄底，至少等待市场连续企稳、链上资金回流、恐慌指数回归低位之后再小仓位试错。完整的风控逻辑应该是，熊市初期优先补救之前未止损的失误，用阶梯斩仓控制最大亏损上限，把总账户亏损限制在20%以内，预留足够资金穿越完整熊市周期，这也是币圈资深交易者能够多次平稳度过熊市的核心手段，既不盲目死扛，也不盲目一次性全盘割肉。
