PSL币是抵押补充贷款（PledgedSupplementaryLending）的简称，由中国人民银行创设的一种基础货币投放工具，支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展。PSL最初于2014年推出，主要服务于棚户区改造、地下管廊建设、重大水利工程等国家战略项目，通过向开发银行、农发行和进出口银行等金融机构提供中长期低成本资金，引导信贷资源定向投放。作为一种政策性金融工具，PSL通过质押合格抵押品（如高信用评级债券或优质信贷资产）发放贷款，期限通常为3-5年，兼具货币调控和结构调整双重功能。其运作机制体现了中国央行在货币政策创新中的实践，尤其在2014-2018年棚改阶段和2023年重启后，成为稳增长政策组合的重要部分。
PSL币在宏观经济调控中展现出独特价值。2023年12月央行单月新增PSL规模达3500亿元，重点投向保障性住房建设、城中村改造等“三大工程”，标志着其从棚改专项工具向更广泛民生领域的转型。分析师预测，若全年新增5000亿元PSL资金，可带动社会固定资产投资增长0.5至0.7个百分点，有效对冲房地产下行压力。中国推进金融供给侧结构性改革，PSL有望在绿色基建、乡村振兴等新领域拓展应用，其利率引导功能也可能与LPR等市场化利率形成协同，构建更精准的货币政策传导体系。国际货币基金组织（IMF）曾PSL这类定向工具为新兴经济体提供了平衡增长与风险的参考范式。
PSL币凭借政策背书和机制设计形成差异化竞争力。相较于常规再贷款，PSL的抵押品管理框架增强了资金安全性，而专款专用原则确保资金精准滴灌至目标领域。2022年以来的重启案例显示，PSL能快速激活企业中长期贷款，如2023年企业钱包交易额同比增长400%，显著优于一般信贷工具。其“保本微利”的定价策略既维持了政策可持续性，又通过降低融资成本直接惠及实体部门。跨境支付领域的研究也表明，PSL模式对多边开发性金融合作具有借鉴意义，中国通过“数字货币桥”等项目正探索将其技术标准向国际推广。
使用场景上，PSL币已形成多层次应用生态。除传统基建融资外，最新试点将其与数字人民币体系结合，在供应链金融场景实现智能合约自动放款，苏州等地通过该模式完成77.57亿元交易。在绿色金融领域，“青碳行”平台运用PSL底层逻辑，将680万用户的低碳行为转化为数字人民币红包奖励，累计发放2500万元绿色权益。政务场景中，深圳等地利用PSL资金链追溯特性，实现保障房补贴的透明化发放。这些创新表明PSL正从宏观政策工具向微观金融服务渗透，其“财政+金融+科技”的融合模式可能重塑公共资源配置效率。
